TelegramがSECに対する訴訟caseに敗訴した場合、Telegramにはどんな選択肢があるでしょうか？おそらく、裁判所の決定がDurovとそのチームにとってネガティブなものである可能性が高いです。考えられるシナリオは4つあります。
オプション1. 米国の投資家の参加なしにTONが立ち上げられる
Durovは米国の投資家にお金を返し、SECの承認なしにプロジェクトを開始しますが、一部の投資家はこれに懐疑的です。形式的には、SECはこのスキームに何の影響も及ぼせませんが、他の規制当局がSECのように行動し、立ち上げを妨害する可能性があります。さらに、SECはドル口座を使用する際にGramの取引をブロックできます。
Gramがリリースされるとすぐに自由流通に入り、米国の投資家はそれを購入できるようになります。SECはそれを防ぐためにあらゆる手段を講じ、口座の差し押さえが行われる可能性があります。しかし、差し止め命令の違反は刑事責任を伴う可能性があります。
オプション2. 別の開発チームによってTONが立ち上げられる
TONの周りには大きな開発者コミュニティがあり、一部はTONコミュニティファウンデーション（TCF）を創設して参加しています。彼らはTelegramの関与なしにプロジェクトを立ち上げることができます。技術的にはすべて準備が整っています。同時に、開発者はこのスキームについてSECから苦情を受けることはないと考えています。なぜなら、彼らはお金を受け取らないからです。
投資家がこの計画に同意すれば、Durovはお金を返す必要がなくなります。しかし、同意しない場合でも、ブロックチェーンは依然として立ち上げられます。この場合、最大のリスクは、立ち上げ時にGramの価格が3ドルではなく、数セントの一部になることです。
オプション3. TONは立ち上げられない
一般的に、TONの開発行為はリスクを伴います。SECの禁止を違反すると、Durovとチームは刑事訴追と証券に関する活動の禁止に直面します。そのため、Telegramはこのようなリスクを冒さないという選択肢もあります。
オプション4. Telegramは罰金を支払い、米国法に基づきIPOを実施する
Durovチームの最後のオプションは、SECとの合意、罰金の支払い、およびGramトークンを証券として登録することです。ただし、Telegramにはすでにそのような機会がありましたが、会社はこの機会を利用しませんでした。
現在、米国の規制当局が登録製品を立ち上げるかどうかについて疑問が生じています。同時に、トークンを証券として登録することは、発行者の重大な責任を伴い、公開企業への情報開示義務を含みます。
